Olga Mariela Januszewski
Contadora Pública especializada en riesgo crediticio
No es "dolarizar; es "bitconizar"
Hasta cuándo prestará el mundo entero billones de dólares a Estados Unidos a tasa
cero? Se preguntó Stephen Harper; ex primer ministro de Canadá, quien si bien no
posee un solo Bitcoin, reconoce su importancia como resguardo a la inflación.
Y es que uno podría pensar que Canadá no posee este tipo de problemas, típico de
países emergentes.
Y es que Bitcoin tiene varias particularidades pero hay una en especial que lo
diferencia del dinero fiat: y es que el universo de Bitcoin es finito, esto quiere decir
que el número de monedas que se pueden crear esta definido. Exactamente son 21
millones de Bitcoin.
Esto se debe a que su creador o creadores originales de Bitcoin ( bajo el pseudónimo
de Satoshi Nakamoto) decidieron crear una moneda deflacionaria como el oro.
de esta forma, al ser limitado poee más valor, ya que como todos sabemos al limitarse
su creación adquiere valor.
Se estima que para 2032 se habrán minado un 99% de los Bitcoins, pero como el
ritmo de producción será más bajo no será hasta aproximadamente 2140 cuando se
mine el último Bitcoin.
Sin embargo en la práctica en algún momento entre 2032 y 2140 la rentabilidad del
minado sería baja si lo miramos desde el punto de vista de los Bitcoin que aparecen de
la nada para recompensar al minero. Por tanto estaremos en una situación en la que
podríamos decir que se ha alcanzado el límite, aunque todavía de forma fortuita habría
algún premiado.
Ahora bien, todos sabemos que no sucede lo mismo con el dinero fiduaciario, el cual
es emitido por un Banco Central bajo la denominación de "masa monetaria" siendo
parte de la política monetaria de los mismos, cuyo nivel de precios y velocidad de
circulación de la misma tiene repercusiones en el crecimiento económico.
Los gobiernos determinan cual es el tipo de dinero de curso legal. Pero son otras
entidades, como los Bancos Centrales y las casas de la moneda los que se encargan
de todo primero: primero de regular y controlar las politicas monetarias y crear las
monedas y billetes según demanda y necesidad de tener dinero físico y electrónico.
Pueden crear tanta como quieran y en el momento que quieran. Este modelo ha
demostrado fallar reiteradamente. Sólo en el siglo XXI con el poco tiempo que lleva
ya, se han observado múltiples fracasos: crísis, corralitos, inflaciones
descontroladas....
Y en este punto hago hincapié en la inflación.
Este es un fenómeno que ocurre en casi todos los países, de hecho los bancos
centrales sienpre tratan de que en su país haya algo de inflación, normalmente entre
dos y tres por ciento. Sucede que en momentos de crísis como el actual, muchos
Bancos Centrales se ven forzados a emtir demás a fin de paliar los problemas
económicos y evitar una explosión social mediante ayuda estatal.
También es cierto que la inflación no tiene un único origen, si bien este es el más
utilizado para explicar la inflación como el aumento de precios de los bienes y
servicios existentes en el marcado durante un período.
Asi, utilizaré los motivos que originan la inflación para plantearnos por qué Bitcoin
no podría causar dicho fenómeno, a diferencia de lo que sucede con las monedas fiat.
* Inflación por el aumento de la base monetaria: Cuando aumenta la base monetaria
(cantidad de dinero que hay en una economía) provoca aumentos de la demanda de
productos más rápido que el suministro de los bienes y servicios de la oferta y ello
provoca que aumenten los precios. Esta situación se experimentó por primera vez en
España entre los siglos XVI y XVII XVII cuando los barcos con metales preciosos
que se enviaban a la península Ibérica desde América, en vez de provocar que
aumentara la riqueza de España, provocó que aumentasen los precios de todos los
bienes y servicios de la península.
He aquí la gran diferencia con Bitcoin, mientras el dinero fiduciario es emtido por los
Bancos Centrales, las criptomonedas en general no tienen un organismo oficial que
regule su emisión que es descentralizado y su creación se realiza mediante el proceso
conocido como minería, además de ser limitado en su cantidad como ya hemos
explicado. Otro elemento que provoca que la cantidad de monedas digitales sea
limitado es el hecho de que la liberación de monedas se ajusta automáticamente cada
cuatro años. Ello hace que el proceso sea transparente e implique un aumento de valor
pués cada 10 minutos hay menos cantidad de monedas que llegaran al mercado.
Primera gran razón por la cual no provocarian inflación.
* La inflación por demanda; Aparece cuando aumenta la demanda general y la oferta
del sector productivo no es capaz de hacer frente a esa demanda, por lo que suben los
precios. Por ejemplo, durante la pandemia aumentaron la demanda tanto de barbijos
como de alcohol en gel a fin de llavar a cabo los cuidados pertinentes contra la
pandemia. Así Bitcoin aún no es aceptado masivamente en muchos comercios, como
si lo es el dinero o incluso otros medios de pago como las tarjeta de débito o crédito.
Motivo por el cual Bitcoin tampoco seria causante de inflación.
Podría estipularse que lo mismo sucede con cualquier otra divisa extranjera que no
fuese el dólar o asimismo el euro. Pero recordemos que estás monedas sí son de
circulacion masiva dentro de los territorios que lo emiten o aún sin emitirlos, son de
amplia aceptación comercial. Una vez más, Bitcoin sigue por el momento sin ser un
medio de pago aceptado en forma masiva. Además, cuanta mas gente opte por
comprar y vender Bitcoins, más valor tendrán estos. Ya que, una vez más, la cantidad
es finita, no sólo porque hay una cantidad máxima de Bitcoins que pueden estar en
circulación, sino porque la gente guarda una parte de estos Bitcoins y el restante que
hay disponible en el mercado no es el mismo que el que esta en circulación.
Por otra parte; si bien no ha cambiado su código de acceso fuente en exceso desde su
inicio, este hecho pasó desapercibido como para ser considerado alternativo al sistema
financiero.
Otro punto a favor para no causar inflación.
* Inflación por costes: se produce cuando aumentan los costes de producción; ya sea
porque aumentan los precios de las materias primas, de la mano de obra o bien porque
suben los impuestos, lo cual provoca que los productos suban el precio final del
producto o servicio para compensar dicha subida.
En el caso de Bitcoin si bien su precio lo establecen los mineros, finalmente las partes
interesadas son las que terminando estableciendo el valor de la transacción. El famoso
"regateo" de los mercados pero llevado al mundo digital. Así, es necasario establecer
un mutuo acuerdo entre ambas partes para establecer el precio. De todas formas y otro
aspecto diferencial y sobresaliente de Bitcoin, es que es posible comprar una "parte"
de Bitcoin y no en su totalidad, a diferencia de lo que sucede con una moneda de la
cual no podemos cortar en pedacitos para vender en partes como si fuese papel de
cotillón. Cabe recordar que un Bitcoin está compuesto de 100 millones de "céntimos"
(Satoshi). Si un billete vale 1000 euros, puedes comprar 1 euro si lo deseas. Cuando
la oferta de venta coincide con la de la otra parte, automáticamente se hace la
transacción.
Esta operariva de determinar el precio a través de la compra - venta no es diferente a
la que ocurre en otros sectores: divisas de curso legal (Forex), materias primas, bonos,
etc. Pero en Bitcoin tiene un doble objetivo, pienso que esto al mismo tiempo, al
tratarse de algo digital, ha sido clave para su capitalización, llegando los Bitcoins a
más personas.
* La inflación autoconstruida: surgue ante expectativas de los productores que van a
subir los precios en el futuro y buscan anticiparse a ellos subiendo los precios
primero, provocando que al final se cumplan sus predicciones por haber subido los
precios.
El precio de Bitcoin viene representado por su valor de minado. Pero su valor de
minado no es el mismo. Debido a la complejidad dinámica en el minado de Bitcoin,
este puede costar más o menos dependiendo de la competencia. Minar tiene altos
consumos eléctricos y esos consumos tienen un costo. De esta forma, si de repente se
dispara la demanda, minar será tan rentable que muchos minero querrán ganar dinero
y al ponerde a minar, suben la complejidad del minado, con lo cual el coste volverá a
aproximarse a lo que la gente este dispuesto a dar por Bitcoin, ya que sino, no será
rentable. Esto crea un tire y afloje que hace que el precio de Bitcoin siempre este
respaldo por su coste de minarse, por lo que el Bitcoin tiene un valor intrínseco, no es
dinero fiat. Los halvings por su parte borran del mapa a muhos mineros debido a que
el coste del minado no compensa, a no ser que el precio de Bitcoin se doble. Por
supuesto a los mineros les gustaría establecer precios altos ya que sus recompensas y
comisiones las perciben en Bitcoins; pero por otro lado sin mineros la red pierde
fuerza, lo que hace entonces que el precio se devalue, o sea: efecto contrario a la
inflación. También debemos recordar que una transacción Bitcoin pueden determinar
siempre que transacciones aceptan en función de la comisión. En materia de
decisiones políticas pueden determinar el precio de Bitcoin.
Por otro lado, pese a que Bitcoin usa tecnología más avanzada que la empleada por
los gobiernos y bancos, nadie puede establecer con precisión como evolucionara la
tecnología y el consumo energético.
3 de cada 4 Bitcoins que existen ya se encuentran en el mercado. Y de esos 3, las
estimaciones indican que 3 de cada 4 ya están usándose como ahorro, principal uso
de Bitcoin. Si además se considera que muchos se han quedado bloqueados para
siempre por pérdida de claves privadas. Con esto, el resultado de Bitcoins reales
circulando que pueden usarse cotidianamente es aún más limitado. Mayores
consideraciones para entender que Bitcoin no conllevaría inflación.
También debemos recordar que una transacción Bitcoin pueden determinar siempre
que transacciones aceptan en función de la comisión.
De hecho podemos llegar a la conclusión de que Bitcoin produce el efecto contrario:
deflación, esto es un período de tiempo donde las personas tienen mayor poder
adquisitivo; pudiendo adquirir más bienes y servicios por un coste menor. De hecho el
efecto deflacionario es clásico de la tecnología en general y tampoco es una situación
ideal, a no confundirse. Así, como un exceso de inflacion produce una devaluación de
sueldos y ahorros, la deflación genera desempleo y frena el crecimiento económico.
Entonces el estímulo económico se hace necesario; siempre y cuando se pueda
controlar.
Para ser más específicos, la naturaleza deflacionaria de Bitcoin contiene dos reglas
primordiales:
1. Su cantidad limitada a la que ya aludimos de 21 millones de monedas.
2. Cada cuatro año existe una reducción del 50% de la recompensa de Bitcoins que
reciben los mineros por la validación de los bloques. Esta reducción se llama halving.
Conclusión uno: la inflación en sí misma no es una malapalbra, ya que bien manejada
trae importante movilidad económica. La clave está en lograr el equilibrio más allá de
situaciones excepcionales como crisis financieras.
Conclusión dos: la deuda externa per capita medida en dólares de las principales
potencias al 2020 es la siguiente,
- Estados Unidos: 23.250.000.000.000 dólares
- Reino Unido; 8.875.000.000.000 dólares
- Francia: 6.375.000.000.000 dólares
- Alemania: 5.750.000.000.000 dólares
- Países Bajos: 4.375.000.000.000 dólares
- Japón: 4.250.000.000.000 dólares
- Italia: 2.600.000.000.000 dólares
- China: 1.562.800.000.000 dólares
- Bitcoins: 21.000.000 monedas